《开局直播世界史》星海灿若

34、第 34 章 【宋·

　　【宋·杭州，绸庄合股商人】

　　中年商人坐在案前，手中握着半卷合股契约。他与三位同乡合开绸庄，去年一位同乡家中遭灾，执意要抽回本钱，几人争执数月，绸庄生意一落千丈。他望着天幕，忽然生出念头：若中原商行也能如此，股份可转可兑，便不用再怕一人变故、全伙遭殃。可随即他又苦笑——番邦有交易所，有官府护持，中原呢？他叠好契约，低声自语：“只怕有法度，也没人敢试。”

　　天幕上的画面回到交易所，木板上的数字又跳了一次。人群的骚动比刚才更明显，有人攥着票据从人群中挤出来，脸色煞白，有人举着钱袋往里冲，帽子被挤掉了也不捡。

　　雁非的声音响起来，比刚才轻了一些，带着一点冷眼旁观的意味。

　　“股份能随时买卖，是好事，但好事过了头，就成了坏事。”

　　“有人不看商号赚不赚钱，专赌价格涨跌。今天买，明天卖，赚的是差价。荷兰人管这叫‘风中的交易’——你买的不是商号的香料船，是旁人的念头。别人觉得会涨，你就买；别人觉得会跌，你就卖。跟商号好不好，没有半点关系。”

　　天幕上浮出一组数据——荷兰东印度商号的分红率：年均15%到20%，最好的年景能到28%。雁非的声音停了一瞬。

　　“这数字放在当时，够诱人了。”她顿了顿，“可有人偏不满足。”

　　十七世纪的欧洲，民间借贷利率普遍高得吓人，遇上风险高的买卖，20%的利息都未必借得到钱。按正常商业逻辑，股价应当围着商号的真实盈利波动。可现实呢？完全失控。

　　1607年，东印度商号第一批远航船队还没靠岸，欧洲只传出几句“香料满载”的传闻——没有任何实证，股价就在一年内从一百荷盾涨到了二百零六荷盾，直接翻倍。半年后，又有流言说船队遭遇风暴，损失过半，股价一头栽到九十二荷盾。那些跟风买入的商人，一夜之间倾家荡产。阿姆斯特丹的街头，到处是破产后落魄的身影。

　　雁非轻轻叹了口气。

　　“投机不违法，荷兰人没禁止。但他们知道，投机会让钱离开实业，钻进赌局。船没人造了，货没人运了，香料没人卖了——全跑去盯着木板上的数字。”

　　面对疯狂的投机浪潮，市政当局并非放任不管。1610年，阿姆斯特丹颁布法令，要求东印度商号每半年公开一次账目，同时禁止裸卖空、恶意散布谣言等操纵行为，违者高额罚款，甚至驱逐出交易所。

　　她的声音低了些。“但法令管不住人心。投机的人总能找到办法绕过去。今天禁止裸卖空，明天就有对赌协议。今天限制涨跌停，后天就有人在场外交易。阿姆斯特丹的法官们后来也疲了——抓不完，判不完，关几天出来接着干。不是荷兰人不想管，是这东西天生就带刺，谁碰谁疼。”

　　“可人性的贪婪与恐惧，”雁非摇摇头，“从来不是几条法令就能管住的。”

　　交易所里很快出现了一帮专职投机者。他们不参与贸易，不关心经营，只靠流言和情绪下注，甚至借钱入市，幻想一夜暴富。大多数人的结局，是在股价的涨跌中欠下一屁股债。

　　“有人会问：为什么不干脆禁止投机？答案是禁止不了。只要有人相信‘别人会出更高价’，投机就会存在。荷兰人试过——加印花税、限制卖空、规定最低持有期。有用吗？有用，但治标不治本。后来他们自己也被投机害惨了——郁金香泡沫，下期讲。”

　　她停顿了一下。

　　“你们有没有遇到过这样的人？听说什么货涨价，就一窝蜂去囤。茶叶涨价囤茶叶，丝绸涨价囤丝绸。结果呢？货还是那些货，价钱被人炒上去了。炒到顶，没人买了，价格一下子跌下来，囤货的人亏得当裤子。

　　荷兰人的股票投机，跟囤货炒价是一个道理。区别是——囤货至少还有货，股票呢？连货都没有，只有一张纸。可这张纸上的数字，有时候反映的不是商号的实利，而是别人心里的鬼。”

　　天幕上最后浮出一行字：“投资看商号，投机看别人。看商号的，睡得着觉；看别人的，睡不着。”

　　【明·苏州，茶肆商贾】

　　茶肆内几位商人围坐一桌。一位粮商捻须嗤笑：“无货无实，仅凭一纸涨跌，与我江南赌坊何异？”另一位海商却摇头：“若能借此聚起散银打造大船，利大于弊，只是需管好人心。”旁边一位老商人沉默良久，端起茶杯又放下：“利大则险重。我中土重实业、轻虚财。但这番邦的法子……”他顿了顿，看向天幕，“倒是把‘信’字立住了。”众人闻言，不再多言，各自低头饮茶。

　　天幕一转，阿姆斯特丹银行出现在画面中：灰石墙，铁栅栏后的银库，门口有人扛着麻袋进去，有人拿着纸片出来。建筑不算宏伟，但门口排队的人比交易所还多。

　　雁非端起茶杯抿了一口，继续讲。

　　“股份能转了，银子还太重。一趟跨国生意，少则几千两，多则几十万两。白银笨重，搬运费力，押运要人手，还要防海盗、防劫匪。据记载，一次运五千两白银，押运、安保费用就占到货值的7%，远洋航行更是翻倍。商人阶层迫切需要一种轻便、安全、可跨区域兑付的支付工具。

　　1609年——注意，和交易所同一年——阿姆斯特丹银行成立了。市政当局监管，核心职能有三项：接收白银存入、发行等值银行券、提供商户间的转账清算。商人存入白银，换取银行券，异地交易不用再搬银块，只需在银行账面划转。”

　　天幕上浮出一张纸币的图样：边缘磨损，纸张发黄，印着面额和一行小字——“阿姆斯特丹银行承诺凭票即付”。

　　“纸币不是荷兰人发明的。宋朝有交子，比这早几百年。交子初行时，由十六户富商联合发行，准备金充足，兑付稳定，便利了川蜀贸易。可后来朝廷财政吃紧，强行将交子收归官办，抛开准备金肆意加印，填补军费、赈灾开支，交子迅速贬值，最终沦为废纸。南宋会子、金代交钞、元代中统钞、明代大明宝钞，都曾大范围流通，可大多逃不过贬值、通胀、崩溃的宿命。”

　　“纸是一样的纸，承诺也是一样的承诺。宋朝人写的是‘许于成都交子务兑现’，荷兰人写的是‘凭票即付’。字不同，意思一样。但宋朝的交子兑现了二十年就垮了，荷兰人的银行券撑了一百八十年。不是纸的问题，是纸背后那个‘谁管着印’的问题。”

　　雁非顿了一下，语气沉下来。

　　“根源在哪？中原纸币的发行权掌握在朝廷手里，权力不受约束。一旦国库空虚，就滥发纸币掠夺民间财富。”

　　“有人可能会问：交子为什么垮了？宋朝收税，只收铜钱，不收交子。朝廷自己发的钞，自己都不认，商人百姓凭什么认？一张纸，背后没有银子，没有承诺，只有官府的印。印越多，纸越贱。这不是纸币的错，是发纸币的人没有管住自己。”