首先跟不知道的小盆友科普一下什么叫期货,其实很接近远期合约,就是大家说好了某个未来的时间,以某种签订的价格,把某个东西买/卖,当然,和远期合约不同的是,期货市场每天都要结算,如果赔钱,要筹集保证金,当然我们知道,货币具有时间价值,于是这也就是为什么,远期和约和期货的价值会有差别……嗯,扯远了。
于是国债期货就是一种约定几年到期以什么价格买卖的期货,是一种风险和波动性都不大的期货,但是呢,当时我国情况特殊,正在遏制通胀,遏制通胀,就要实行紧缩的货币政策,压低利率,然后国家为了补偿国债持有人,会给一些国债贴息,但是贴什么,贴多少,这个很多是不确定的
这也就是为什么95年上下的时候,国债期货市场突然空前活跃起来的原因。
之后就是著名的327事件了,多空双方在期货市场上短兵相接,贴息的消息一出来,国债期货价格立刻坐了火箭一样地上涨,百分之一的保证金,意味着交易的时候可以用一百万撬动一个亿,而后空方两个主力之一临阵倒戈,剩下当时的万国垂死挣扎,在最后八分钟的时候以大额空单把价格砸了下来,但是任何一个组织配给的仓数都是有限的,砸单的空单明显超出万国持有的仓,这也就是文中说的“借仓”问题。。。
最后□□介入,取消了最后几分钟的交易,同时国债期货也算是死在襁褓里了。